高盛為何預估聯發科2025-2027年營收CAGR達16%？

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高盛預估聯發科營收複合年成長率達16%的主要原因

高盛證券預期聯發科在2025年至2027年間能繳出16%的營收年複合成長率，此預估主要建立在其企業級ASIC（專用集成電路）業務的強勁進展，以及AI基礎建設與生成式AI所帶動的整體市場需求。
企業級ASIC業務展望樂觀

高盛於COMPUTEX期間的觀察顯示，聯發科的企業級ASIC業務進展已超出預期。次世代晶片設計的複雜度顯著提升，這意味著其平均銷售單價（ASP）將有顯著增長，預計至少翻倍。具體而言，這些先進晶片將全面採用EMIB-T等先進封裝技術，並在輸出入及運算晶片方面進行升級。首批產品預計在今年第四季開始送樣，並於2027年第四季進入量產階段，這將為公司帶來可觀的營收增長動能。
AI推升晶片複雜度與ASP

AI基礎建設與生成式AI的蓬勃發展，是推升晶片複雜度及平均銷售單價的關鍵因素。此趨勢促使聯發科從過去以手機晶片為主的廠商，成功轉型為AI旗艦賽道上的核心參與者。儘管全球智慧手機出貨量在2026年預計將下滑15%，但聯發科在企業級ASIC及AI相關領域的佈局，預計將能抵銷甚至超越此衝擊，支撐其營收與獲利的持續增長，高盛預估其獲利複合年成長率將達21%。
AI伺服器需求的結構性成長

AI相關伺服器需求的爆炸性成長，也為聯發科的供應鏈帶來結構性的機會。預計AI伺服器出貨量將從2025年的210萬台，大幅增長至2026年的900萬台。這種龐大的市場增長預示著對高效能運算晶片和相關解決方案的強勁需求，聯發科憑藉其在先進製程與設計上的實力，有望在此趨勢中獲得顯著的市場份額與營收貢獻。

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