電力網路建設延遲，是否影響SMCI營收認列？

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美超微(SMCI)因電力網路建設延遲，部分營收認列將遞延至後續季度

美超微(SMCI)第三財季營收略低於市場預期，主因在於部分客戶的雲端部署在電力與網路基礎設施方面尚未就緒，這導致部分營收認列的時程有所延遲。然而，公司執行長梁見後強調，此為短期現象，預計在未來幾個季度內即可認列相關營收，長期展望並未因此受到實質影響。
營收遞延的具體原因分析

第三財季營收雖較去年同期翻倍成長至102億美元，但未能達到市場普遍預期的124億美元。執行長梁見後明確指出，營收未達預期主要歸咎於客戶端的基礎設施瓶頸，特別是電力供應與網路連接尚未完全到位，這直接影響了伺服器部署的進度。這種情況並非產品本身的需求問題，而是外部基礎建設的配合度所致。
短期遞延不改長期強勁需求

儘管面臨營收認列的短期遞延，但公司對AI伺服器市場的長期需求保持樂觀。美超微的毛利率表現遠超預期，第三財季調整後毛利率達10.1%，顯著高於分析師預估的6.75%。這顯示公司在控制高效能AI伺服器成本方面展現了卓越的能力。公司預計第四財季營收將介於110億至125億美元之間，顯示其對未來營運的信心。
資料中心解決方案業務成長可期

美超微的資料中心構建模塊解決方案（DCBBS）業務是未來成長的關鍵動能。該業務整合了硬體、軟體及服務，提供全方位的資料中心解決方案。執行長梁見後預期，DCBBS業務將在未來幾年內貢獻公司總獲利超過25%。此外，公司位於矽谷的新製造廠已就緒，將能有效應對市場的龐大需求，進一步鞏固其在AI基礎建設領域的供應商地位。
潛在風險仍需審慎評估

儘管營運前景看好，美超微仍面臨一些潛在的風險。包括先前涉及出口管制調查的共同創辦人離職事件，以及公司近期在財務報告的審查上面臨的挑戰，例如未能如期提交財報、會計師事務所辭任以及內部財務控制的疑慮。這些因素都可能對公司股價及投資人信心造成短期波動，需要投資人持續關注。

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