陽明法說會揭示！北美線長約簽不到一成，為何運價還能續衝高？

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陽明法說會釋疑：北美線長約簽約率低，運價卻能維持高檔的關鍵因素

陽明海運在近期法說會中指出，目前北美線長約簽約率僅約一成，然而此數字並未影響上半年運價維持高檔的預期，甚至預計在歐美經濟回溫的支撐下，下半年運價仍有機會持續走強。此現象背後，反映了現行海運市場供需失衡的結構性問題，以及長約與現貨市場的價格差異。
長約簽約率低，短期影響有限

儘管陽明所提及的北美線長約簽約率僅一成，但這主要反映了長約談判的現況，而非市場的真實運力需求。海運承攬商與船公司之間的長約談判通常需要時間，且簽約率低並不直接等同於市場需求疲軟。事實上，近期蘇伊士運河的長賜輪擱淺事件，雖然已順利脫困，但其造成的短期供應鏈衝擊，可能加劇了全球貨櫃的短缺問題。根據馬士基的預期，消化此類事件造成的船舶積壓與供應鏈紊亂，可能需要數週甚至數月的時間。
缺櫃問題持續，推升現貨市場價格

全球貨櫃的嚴重短缺，是推升現貨市場運價的重要因素。為緩解此問題，長榮海運已宣布購買約3.95萬只新貨櫃，總計斥資2.09億美元，預計第二季後陸續交貨。此舉顯示了貨櫃的供不應求已成為市場的顯著特徵。當現貨市場的運價因缺櫃問題而顯著走高時，即使長約簽約率不高，現貨市場的強勁表現也會對整體運價水平產生支撐作用。
供給端瓶頸，支撐上半年運價高檔

在供給端，新船訂單的能見度相對較低，加上現有船舶的周轉效率受制於港口擁擠與貨櫃調度問題，整體運力供給的增加受到限制。陽明法說會提及北美線長約雖簽約量增加，但整體簽約率仍不高，暗示了船公司在長約報價上可能採取更為謹慎的策略，或是在現貨市場尋求更高的利潤空間。上半年運價維持高檔的預期，與此種供給受限的結構性因素息息相關。
歐美經濟復甦，預期支撐下半年需求

展望下半年，若歐美經濟能如預期般強勁回溫，將直接帶動消費需求的成長。強勁的消費需求意味著更多的貨物運輸，進而對海運運力產生更大的壓力。在供給端難以在短期內大幅擴張的前提下，持續成長的消費需求將有望繼續支撐海運運價處於相對較高的水平。油價近期維持區間震盪，顯示燃油成本對運價的壓力仍在可控範圍內，這也意味著運價上漲更多是受到供需基本面的驅動。

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