長短期美債殖利率曲線出現顯著分歧，代表市場對於未來經濟前景與政策走向存在高度不確定性。具體來說，iShares 1-3年期美國公債ETF(SHY)、ProShares二倍做空20年期以上美國公債ETF(TBT)與 iShares 20年期以上美國公債ETF(TLT)的殖利率走勢分歧，意味著投資者對於短天期債券與長天期債券的風險認知出現差異。長天期債券殖利率上升幅度更劇烈，反映市場要求更高的風險溢價，以彌補持有長天期債券所面臨的潛在風險。
經濟學家觀察到，市場已開始將「川普風險溢價」納入資產定價，這與長短期美債殖利率曲線的分歧有直接關聯。前高盛外匯首席策略師 Robin Brooks 指出，近期美債殖利率的走勢顯示，投資人已針對川普總統的政策方針進行政治風險定價，特別是針對貿易衝突、財政擴張及地緣政治等方面的擔憂。這些擔憂導致投資者要求更高的風險溢價，進而推升長天期債券的殖利率。
市場變動的背景是，投資人正試圖評估潛在的更激進關稅政策、大幅提高的政府支出，以及難以預測的地緣政治環境。這些不確定因素可能推升長期的通膨預期，同時增加美國公債的市場供給量。這兩大壓力，特別是對長存續期的債券價格構成下行風險。一般而言，關稅壁壘可能導致進口商品價格上漲，擴張性財政政策則可能刺激需求，進而推升整體物價水平。
儘管聯準會的貨幣政策是影響利率的重要因素，但政治動態已開始對金融狀況產生實質影響，尤其是在利率市場。歷史經驗顯示，市場對政治風險的定價反應通常較慢，但考慮到潛在政策轉變的規模及其對全球貿易與資本流動的影響，當前的市場環境可能有所不同。因此，即使聯準會維持現有貨幣政策不變，政治風險也可能導致長天期債券殖利率上升，進而影響整體金融市場的穩定性。
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