金礦雙雄暴跌後，毛利率竟還能破160%？

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金礦雙雄股價暴跌後的投資價值分析

近期受川普提名凱文·沃什可能擔任聯準會主席的消息影響，金價大幅波動，引發了紐蒙特（NEM）與巴里克黃金（GOLD）等金礦股的拋售潮。儘管股價下跌，但分析師指出，這可能為長期投資者創造了良好的進場機會，因為這兩家公司的基本面依然強勁，具備高獲利能力。
高毛利率的背後：金價與成本分析

即使金價有所回調，紐蒙特和巴里克黃金的盈利能力仍然非常可觀。根據財報數據，紐蒙特在2025年第三季的黃金總維持成本（AISC）為每盎司1,566美元，第四季預估約為1,760美元；巴里克黃金第三季的成本則為1,538美元。以2026年2月3日約4,622美元的現貨金價計算，這兩家公司的毛利率仍可輕鬆超過160%。相較於歷史上金礦公司毛利率鮮少超過50%的水準，目前的獲利空間仍然非常高。
長期成長動能：央行購金與AI銅需求

除了黃金本身的盈利能力外，全球央行持續增加黃金儲備以及AI基礎建設擴張帶來的銅需求，也為這兩家公司提供了長期成長動能。由於銅在資料中心中是不可或缺的材料，因此紐蒙特和巴里克黃金也意外地成為了AI概念股。
投資評價：市場錯殺創造的機會

儘管市場對金礦股的反彈持謹慎態度，但深入分析基本面後，可以發現這波股價修正更像是市場情緒過度反應所創造的機會。從評價面來看，紐蒙特和巴里克黃金的預估本益比分別約為15.7倍和12.5倍，屬於具吸引力的價值區間。

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