記憶體短缺衝擊！高通財測大失所望，股價盤後重挫逾6%點出了什麼警訊？

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記憶體短缺衝擊高通財測，反映智慧型手機產業供需失衡的警訊

高通第二季財測不如預期，主因在於全球記憶體供應短缺，嚴重影響智慧型手機客戶的銷售出貨，此現象不僅導致高通盤後股價下跌 6.7%，更揭示了當前智慧型手機產業面臨的供需結構性問題。雖然高通近期財報表現亮眼，且車用及技術授權業務展現強勁動能，但其核心的智慧型手機晶片業務仍受制於外部供應鏈的緊繃。
記憶體供應瓶頸直接衝擊營收展望

高通預計第二季營收介於 102 億至 110 億美元，低於華爾街預估的 111.2 億美元；調整後每股盈餘預測落在 2.45 至 2.65 美元，也未達市場預期的 2.89 美元。執行長 Cristiano Amon 直言，財測不如預期完全源於記憶體短缺對智慧型手機客戶的衝擊，特別是中國手機製造商為應對供應吃緊正積極調降庫存水位。這顯示即使是高通這類產業龍頭，也難以完全擺脫全球電子零組件供應鏈的波動影響。
Despite smartphone challenges, other segments show resilience

儘管智慧型手機業務面臨記憶體短缺的挑戰，高通在其他領域的表現仍可圈可點。公司截至 2025 年 12 月 28 日的第一財季營收達到 122.5 億美元，調整後每股盈餘為 3.50 美元，均優於市場預期。其中，車用晶片銷售額突破 11 億美元，技術授權業務營收亦達 15.9 億美元，展現出業務多元化帶來的韌性。這部分表現為公司整體營運提供了緩衝，並凸顯了其在非手機領域的成長潛力。
高階市場成為記憶體短缺下的避風港

面對記憶體價格上漲與供應緊繃，高階智慧型手機市場展現出較強的抵禦能力。市場觀察指出，手機製造商傾向將有限的記憶體資源優先配置給獲利能力較強的高階機種。由於高通的晶片主要應用於高價位 Android 設備，這項產業趨勢對其相對有利，有望支撐其晶片營收維持雙位數成長，即使預計 2026 年高階手機晶片出貨量可能下滑 7%。
庫存調整與供應鏈壓力預示產業短期波動

中國手機製造商降低庫存水位，是為應對當前記憶體供應吃緊的策略。這一舉措直接影響了高通的短期營收預測，反映出整個智慧型手機產業鏈正經歷一輪供需再平衡的過程。雖然長期而言，高階市場的韌性以及高通在汽車等領域的佈局提供了成長動能，但短期內，產業鏈的庫存調整與供應鏈的壓力仍是值得關注的關鍵變數。

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