近期微軟股價大幅下跌，跌幅逼近10%，引發市場高度關注。高盛分析師Gabriela Borges指出，股價重挫的主因有二。首先，微軟提高了資本支出預期，但Azure雲端營收的成長幅度並未同步提升，引發投資者對投資報酬率的質疑，並重新評估Azure在雲端市場與亞馬遜AWS等競爭者的領先地位。其次，市場擔憂微軟的Office 365等商業應用，可能面臨來自Anthropic的Claude Cowork等AI競爭對手的挑戰，原因在於市場認為Copilot的功能相對落後。
微軟在1月底公布的財報未能提振投資人信心，促使股價大幅修正。其中，高達375億美元的資本支出計畫，主要用於擴建支援AI發展所需的資料中心，引發市場對微軟未來利潤率的擔憂。Wedbush分析師Dan Ives認為，華爾街原本期待看到較低的資本支出，以及更快速的雲端和AI變現能力，但實際情況卻與預期相反。儘管如此，Ives也強調，這是一個長期的發展過程，微軟必須專注於資料中心的建設，以滿足客戶對AI服務日益增長的需求。
儘管資本支出引發擔憂，微軟的整體業績表現依然穩健。最新財報顯示，微軟營收達到813億美元，年增率達17%。其中，智慧雲端部門表現突出，特別是Azure雲端服務，受惠於企業加速轉向AI驅動的基礎設施，營收大幅成長39%。微軟雲端季度營收首次突破500億美元，顯示Copilot及其他AI服務已逐步滲透市場。
儘管市場對資本支出存在疑慮，華爾街分析師普遍維持對微軟每股盈餘的預估。JPMorgan分析師Mark Murphy指出，微軟的兩大業務支柱，Azure和Microsoft 365商業版，各自的營收規模都達到約1000億美元。Azure在產能限制下仍保持近40%的高成長率，而Microsoft 365商業版也穩定成長約15%。此外，微軟的營業利益和每股盈餘已連續三個季度成長超過20%。
從投資角度來看，微軟加大資本支出，反映其在AI領域的長遠布局。短期內，利潤率可能受到影響，但長期而言，隨著AI技術的成熟和應用普及，微軟有望從中獲得可觀的回報。投資者應關注微軟在AI領域的技術創新和市場拓展，以及如何有效利用資本支出，提升Azure等雲端服務的競爭力。
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