華德動能訂單看到第三季，股價卻在修正？

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華德動能訂單能見度高，但母公司車王電股價修正有其結構性原因

華德動能獲准創新板上市且前三季已轉虧為盈，顯示其電動巴士業務營運狀況改善，訂單能見度亦延伸至今年第三季，這無疑是基本面的正面消息。然而，母公司車王電的股價近期卻呈現修正格局，主因在於市場對於車王電自身營收的波動性、籌碼面的調節跡象，以及技術面的弱勢表現有較深的擔憂。
華德動能的轉投資效益與創新板上市進程

華德動能作為車王電的重要轉投資，其營運好轉及財務改善，將直接貢獻母公司的獲利。華德動能專注於電動巴士的製造與銷售，近期已與國內多家客運業者簽訂了96輛電動低地板大客車的合約，此舉不僅穩固了其在市場的地位，更重要的是，其訂單能見度已清晰地延伸至今年第三季。此一發展預示著未來營收與獲利有望持續成長，並為車王電帶來可觀的轉投資收益。此外，華德動能通過創新板上市審議，為其未來引入更多資金活水、提升公司能見度與品牌價值奠定基礎，這對集團整體長期發展具有正面意義。
車王電營收波動的本質與挑戰

儘管子公司華德動能營運前景看好，但身為母公司的車王電，其自身的營收穩定性仍是市場關注的焦點。從過往數據觀察，車王電的月營收表現呈現劇烈波動。例如，2025年11月曾因電動巴士專案入帳而出現年增69.33%的亮眼表現，但緊接著的12月營收卻大幅下滑44.14%。這種專案導向的營收認列模式，使得車王電的營收數字難以維持穩定增長，進而影響了市場對其營運品質的評價，成為短期內需要克服的重要挑戰。
主力籌碼調節與市場觀望態度

從籌碼面來看，近期主力資金對車王電呈現調節態度。截至2026年2月4日，近五個交易日主力法人賣超9.5%，近二十個交易日亦有1.9%的賣超。這顯示部分掌握較多資金的大戶選擇退場觀望，而非積極進場承接。外資近期操作亦顯得猶豫，買賣進出缺乏持續性，未能形成堅定的多方買盤。買賣分點家數的差距不大，並未出現明顯的籌碼集中跡象，整體市場瀰漫著觀望的氣氛，這也對股價的上漲形成壓力。
技術面呈現空頭排列格局

技術面上，車王電的股價走勢同樣顯得弱勢。自今年一月初觸及34.55元的高點以來，股價已逐步修正，至2月4日收盤價為30.90元。目前股價不僅跌破了短期的五日、十日及二十日均線，且這些均線呈現明顯的向下排列，構成標準的空頭排列格局。儘管2月4日的成交量略有回升，但整體量能仍遠低於20日均量，顯示市場追價意願不高。短線上，30元整數關卡成為關鍵的支撐點，若未能有效守住，股價有進一步下探的風險；而月線則成為重要的壓力區，需待量能有效放大，才可能扭轉短線的頹勢。
電動巴士產業趨勢與競爭格局

在全球環保意識抬頭與各國政府推動綠能交通政策的背景下，電動巴士產業正經歷快速發展。台灣市場亦不例外，政府積極推動電動公車採購計畫，吸引了包括華德動能、成運汽車、比亞迪（透過合作夥伴）等國內外廠商積極布局。華德動能透過與國內客運業者建立緊密合作關係，逐步累積了市場份額與品牌知名度。然而，產業的快速成長也伴隨著競爭的加劇，包括新技術的導入、成本的控制以及充電基礎設施的完善，都是影響業者長期發展的重要因素。華德動能的創新板上市，將有助於其在更廣闊的資本市場中爭取資源，以應對未來的市場挑戰與機遇。

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