美銀、高盛、JPM都將Nike評等砍至「中立」，目標價大降至52-55美元，背後原因是什麼？

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Nike財測不佳引發投行降評

Nike近期公布的第三季財報顯示，雖然獲利表現優於市場預期，但對於未來銷售額的預測卻顯得相當悲觀，預估第四季銷售額將下滑2%至4%，遠低於華爾街原先預期的1.9%成長。此預測引發市場擔憂，股價應聲下跌近11%，年初至今累計跌幅已達17%，跑輸大盤。多家投行因此紛紛下調Nike的投資評等與目標價。

美銀預期Nike復甦時間將延後

美國銀行分析師指出，原先預期Nike能在2027年第一季恢復成長，但管理層的最新財測顯示，銷售衰退可能延續至2027年第三季。由於營收反轉需要更長時間，美銀將Nike的評等從「買進」降至「中立」，目標價從73美元大幅下調至55美元，並同時調降了每股盈餘預估。這反映出市場對於Nike轉型策略成效的擔憂，以及對其未來成長前景的保守看法。

轉型戰略未能有效提振買氣

Nike在2024年底推出「Win Now」轉型計畫，旨在透過與批發商簽署新協議、加強產品創新，並深耕跑步與籃球等核心領域來扭轉頹勢。然而，這項改革計畫的成效顯現速度不如預期，未能有效提振各地市場的買氣，加深了華爾街對Nike未來前景的疑慮。投資人對於Nike能否在短期內重回成長軌道，開始失去耐心。

總經逆風與市場壓力

高盛同樣將Nike的投資評等降至「中立」，目標價從76美元大砍至52美元。高盛分析師認為，運動服飾的成長動能仍然疲軟，加上歐洲、中東、非洲以及大中華區等市場正面臨嚴峻的挑戰。在總體經濟逆風持續增強的背景下，市場需要給予Nike更多的時間來執行其戰略計畫。顯示總體經濟環境的不確定性，以及主要市場的壓力，是影響Nike股價的重要因素。

全球市場重組與銷售挑戰

摩根大通也呼應了市場的悲觀看法，儘管Nike在北美市場與跑步產品線已出現初步復甦跡象，但全球多數區域仍面臨市場重組與終端銷售不佳的雙重挑戰。這導致Nike恢復營收成長與雙位數營業利潤率的時間表被迫拉長，因此摩根大通將其評等從「加碼」調降至「中立」。這表明Nike在全球市場的復甦進程並不均衡，部分地區的挑戰可能拖累整體表現。

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