美時(1795)靠什麼贏到一個併購案，讓它成為世界20大藥廠？

美時 (1795) 如何透過併購 Alvogen US 躋身全球前 20 大藥廠

美時製藥 (1795) 是一家專注於開發特殊學名藥 (PIV) 和困難學名藥 (PIII) 的公司，產品線涵蓋癌症、中樞神經疾病及一般生活醫護領域。在 2024 年第四季，其抗血癌藥物「Lenalidomide」的出貨量達到高峰，顯著推動了公司的營運成長，並帶動股價上漲。由於與原廠必治妥施貴寶 (BMS) 的專利協議將於 2026 年 1 月到期，美時正積極加速出貨，以最大化專利到期前的營收貢獻。

收購 Alvogen US 的戰略意義與效益

為了應對 Lenalidomide 專利到期後可能面臨的營收下滑，美時選擇收購長期合作夥伴 Alvogen US。2025 年 9 月 24 日，美時宣布以 6.58 億美元收購 Alvogen US 的全部股權，這項收購案使得美時一躍成為全球前 20 大學名藥製造商。公司管理層表示，此交易隱含的企業價值高達約 20 億美元，不僅為美時帶來互補的產品線，還進一步強化了其商業能力，成功擴大其在國際市場上的影響力。

併購後的發展策略

透過收購 Alvogen US，美時獲得了直接進入美國市場的機會，並獲得了高品質的美國製造基地。此外，美時預估本次收購案將為公司帶來 90% 的營收成長，EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）則成長 100%，預計從 2026 年 1 月起開始認列入營運。另一方面，面對血癌藥專利即將到期的問題，美時也將透過 505(b)(2) 新藥來應對，並積極佈局未來，以維持其在學名藥市場的競爭力。