美光營收年增五成、雲端記憶體翻倍，為何股價還會是歷史極端乖離？

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美光營收與雲端記憶體增長強勁

美光（Micron, MU）受益於AI基礎設施的需求，其高頻寬記憶體（HBM）產品已成功打入輝達（Nvidia）與超微（AMD）的新一代GPU平台供應鏈，訂單能見度已達2026年。公司整體營收年增超過五成，雲端記憶體部門營收更逼近倍增，顯示AI資料中心是推動美光成長的關鍵。由於美光與同業有效控制產能，加上HBM訂單的長期支撐，為未來獲利奠定了堅實基礎。
股價乖離率過高的隱憂

儘管基本面表現亮眼，華爾街仍存在一些擔憂。技術面分析顯示，美光股價與200日移動平均線的乖離率（bias）已達到歷史極端水平，暗示股價可能過熱。BTIG技術分析師Jonathan Krinsky警告，這種乖離程度讓人聯想到2000年網路泡沫時期，當時美光股價在類似情況後大幅下跌。投資人應關注股價是否過度反應基本面利多。
機構法人觀點與投資建議

多數機構法人仍普遍看好美光。瑞穗證券將目標價調升至480美元，巴克萊與TD Cowen也喊出450美元的高價。他們認為，DRAM報價已攀升至2019年以來高點，且AI驅動的結構性需求將使這波超級循環更為持久。然而，投資人應密切關注HBM的實際出貨情況和毛利率變化，同時留意市場對總體經濟風險的反應，在AI趨勢中保持警惕。

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