為何過去中東衝突會讓朱拜爾肥料公司(Al-Jubail)單季為台肥(1722)貢獻超過15億元獲利？

Question

Accepted Answer

台肥 (1722) 的獲利優勢
台肥的核心獲利來自其持股 50% 的沙烏地阿拉伯朱拜爾肥料公司 (朱肥)。朱肥位於中東生產基地，擁有低成本的天然氣原料，因此，當國際尿素價格因戰爭等因素飆漲時，朱肥的生產成本維持不變，這使得其利差擴大，為台肥帶來顯著的業外投資收益。
朱肥的獲利敏感度
朱肥位於沙烏地阿拉伯，享有沙國政府提供的補貼價天然氣。當國際尿素價格上漲時，朱肥的生產成本不變，增加的收入幾乎全為淨利。歷史經驗顯示，朱肥每年平均貢獻台肥 EPS 約 2-4 元。
極端情況下的獲利
在中東衝突等極端情況下，例如 2022 年烏俄戰爭後，朱肥單季曾為台肥貢獻超過 15 億元的獲利。因此，中東戰事直接推升尿素價格，使擁有低成本優勢的朱肥獲利大幅飆升。

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