深夜食堂奏效？築間餐飲策略拚轉型，投資人該不該上車？

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築間餐飲轉型策略：深夜食堂能否奏效？投資人該如何看待？

築間餐飲（7723）正積極推動轉型，透過「海外品牌代理」與「名廚共創」雙軌策略，加速展店腳步，目標海內外總店數突破200間。近期引進韓國「中央韓鍋酒舍」及自創港式品牌「喜辰」，試圖降低對單一火鍋業態的依賴，並優化營收結構。然而，2025年12月營收年減22.71%，顯示轉型期面臨挑戰。投資人應關注新品牌展店是否能在2026年第一季有效轉化為實質獲利，扭轉營收衰退趨勢。
新品牌擴張與深夜經濟模式

築間餐飲將擴張重點放在韓式與港式餐飲。代理的韓國老字號「中央韓鍋酒舍」已在台北開設首店，台中2號店也於1月底開幕，並計畫開設更多分店。同時，自創港式品牌「喜辰」預計今年第一季在台中新增兩家店。這些新品牌不僅擴充了築間的餐飲組合，也透過「中央韓鍋酒舍」的深夜營業模式，成功吸引夜食與下班族群，首月來客數突破8,000人次，翻桌率等營運指標表現亮眼。這種延長營運時段的策略，有助於提升單店營收彈性，擴大客群覆蓋率。
投資人應關注的面向

築間餐飲正處於營運轉型的關鍵時刻，2026年第一季將是檢驗新策略成效的重要時點。投資人應密切留意以下幾點：
新店效益： 觀察台中新店開幕後的蜜月期表現，以及是否能複製台北店的人流效益。
營收貢獻： 新品牌帶來的營收能否抵銷既有店面的衰退幅度。
基本面： 築間作為台灣最大的連鎖火鍋品牌，雖然擁有高達12.3%的公告殖利率，但近期基本面表現疲弱。根據數據顯示，2025年12月合併營收為3.95億元，年減22.71%，且自2025年9月創下年減24.5%的新低紀錄後，連續四個月營收呈現雙位數年衰退。儘管公司積極拓展新品牌，但短期內營收動能明顯轉弱，業績壓力沈重，後續需觀察營收年增率何時能收斂跌幅並轉正。
籌碼面與技術面： 截至2026年2月4日，外資單日買超31張，且近5日主力買賣超佔比達11%，顯示在股價修正後，特定買盤開始進場佈局。觀察近20個交易日，主力買賣超轉為正向的4.1%，且買賣家數差收斂，籌碼集中度有所提升。官股方面持股比率維持在0.63%左右，變動不大。雖然整體成交量能偏低，但主力與大戶在32元附近的低檔吸納動作值得留意，可能暗示籌碼正在進行換手沈澱。
股價表現： 築間股價截至2026年2月4日收在32.45元。經歷了2025年11月從37.95元的高點滑落後，近期股價多在31.5元至33.5元的區間內進行狹幅震盪整理。目前股價站上5日均線（約32.13元），試圖挑戰月線反壓。然而，由於成交量能並未顯著放大，反彈力道仍顯不足。

築間正處於營運轉型的陣痛期，新品牌展店策略積極，但尚未完全反映在營收上。基本面的營收衰退是目前最大的挑戰，但籌碼面已見主力低檔承接，技術面亦在尋求底部支撐。建議投資人持續追蹤後續月營收變化，確認轉型效益顯現後再行長線佈局。

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