沃爾許主張大幅縮減Fed資產負債表為何？

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沃爾許主張大幅縮減聯準會資產負債表，是基於對貨幣政策公平性與效率的考量。

沃爾許認為，聯準會過去採用的資產負債表擴張工具，例如量化寬鬆（QE），不成比例地挹注了金融資產持有者，而非更廣泛地惠及整體經濟。他主張，相較之下，傳統的利率工具能更公平地影響實體經濟的各個層面。因此，他呼籲聯準會應將資產負債表工具僅限縮於極端危機時的應急措施，而非使其常態化。
資產負債表工具的公平性疑慮

沃爾許在聽證會上直言，聯準會已「迷失方向」，並強烈主張貨幣政策應進行「政權更迭」。他特別指出，資產負債表擴張政策，透過購買公債與不動產抵押貸款證券（MBS）等方式，主要推升了金融資產的價格，進而使持有這些資產的群體獲益。這種效果被認為不如利率調整來得廣泛，利率變動能直接影響借貸成本，進而傳導至企業投資與消費者支出。
量化寬鬆（QE）應為最後手段

針對聯準會在 2008 年金融危機後首度採用的量化寬鬆（QE）政策，沃爾許認為其本意是作為最後的救急手段。然而，他批評這種非常規操作已演變成一種常態，這與其初衷背道而馳。目前聯準會的資產負債表規模約為 6.7 兆美元，遠高於金融危機前的 8 億美元水準，凸顯了其擴張的程度。
利率工具與資產負債表工具的效率差異

沃爾許強調，利率工具是一種更直接且公平影響整體經濟的手段。透過調整聯邦基金利率，聯準會能夠引導市場預期，影響短期及長期借貸成本，進而調控總體經濟活動。相較之下，資產負債表的擴張或縮減，其影響的路徑較為曲折，且可能產生不平等的財富分配效應。
縮表對市場的潛在影響

沃爾許主張大幅縮減聯準會資產負債表，這將意味著央行將減少其持有的債券部位。根據債券市場的供需原理，當央行停止購買甚至開始出售債券時，市場上的債券供給將增加，進而可能導致債券價格下跌，推升市場殖利率。這對目前本益比處於歷史相對高位的標普 500 指數而言，可能構成壓力，因為殖利率的上升會提高股票的折現率，進而壓低其估值。

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