景氣復甦時，為何非投資等級債的表現更具優勢？

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景氣復甦時，非投資等級債券的表現通常更具吸引力

在經濟景氣復甦的階段，非投資等級債券（過去常被稱為高收益債券）的表現往往會比其他資產類別更為突出，主要原因在於其與企業獲利及整體經濟週期的緊密連動性。過去十五年的市場數據顯示，當經濟活動轉強、企業營收與獲利同步成長時，發行這些債券的企業償還利息與本金的能力隨之增強，這降低了違約風險，進而推升了債券價格。相較於股票的劇烈波動，非投資等級債券能提供相對穩定的現金流，同時又比銀行定存有更高的潛在報酬，這使其成為尋求資產增值與現金流增長的投資人的理想選擇。
企業獲利能力增強，降低違約機率

當總體經濟步入復甦期，消費者支出增加，企業的營運狀況普遍改善。這意味著企業的營收與利潤雙雙上揚，現金流也隨之充裕。對於非投資等級債券的發行者而言，充沛的現金流是其償還債務的關鍵。根據市場觀察，在景氣復甦的環境下，企業的獲利能力顯著提升，使得這些較低信用評級的公司支付利息的能力大幅增強，違約率自然隨之下降。例如，過去亞洲非投資等級債券市場中佔比較高的房地產行業，在市場調整後，其資金佔比已大幅縮減，轉而流向國家主權發行人、民生消費相關企業及公用事業，這些行業的現金流相對穩定，進一步鞏固了債券的信用品質。
與實體經濟同步成長的潛力

非投資等級債券的價格走勢與企業獲利及整體經濟景氣高度相關，這使得它們在景氣復甦時能展現出與實體經濟同步成長的特性。當經濟擴張，企業營運順暢，其債券價值也水漲船高。相較於公債等利率敏感性較高的資產，非投資等級債券在景氣復甦時的報酬潛力更為顯著。例如，在經濟擴張期，這類債券的平均漲幅通常會高於傳統的固定收益產品，為投資人帶來額外的資本利得。這種與實體經濟連動的特性，讓投資人能夠分享到經濟成長的果實。
相較於股票，波動性較低但報酬潛力可觀

對於尋求現金流並願意承受一定價格波動的投資人而言，非投資等級債券提供了一個介於股票與銀行定存之間的平衡點。雖然其價格會受到市場情緒和經濟變化的影響，但其波動幅度通常不如股票市場來得劇烈。然而，由於其較高的票息率，非投資等級債券在景氣復甦期間，其總報酬（包含配息與價格變動）往往能超越銀行定存，提供穩健的額外收益。以聯博-全球非投資等級債券基金為例，其穩定的月配息機制，為投資人提供了可觀的現金流，同時若基金淨值能保持平穩或上漲，則更能實現總報酬的增長。
適合特定投資族群的配置選擇

綜合以上因素，非投資等級債券在景氣復甦時的表現更具優勢，使其成為特定投資族群的理想配置選項。這類債券特別適合那些希望增加每月現金流收入，能夠接受一定程度的價格波動，並期望其資產價值能隨著整體經濟成長而同步增長的投資人。在選擇時，除了關注配息率，觀察基金的淨值表現與前十大持債的產業與發行人，更能全面評估其風險與報酬的潛力。

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