旺宏（2337）近期營收表現亮眼，2026年3月合併營收達到4421.91百萬元，創下52個月以來的新高。營收大幅增長主要歸功於市場需求的顯著增加。具體而言，3月份營收月增率高達45.94%，年增率更高達96.46%，顯示出強勁的成長動能。此前，2月和1月的營收也分別創下40個月和39個月新高，年增率分別為59.98%和51.41%，表明旺宏的營運正在穩步復甦。
旺宏營收增長的重要原因之一是DDR4記憶體的需求持續。儘管全球DRAM大廠正加速轉向DDR5，但網路、伺服器及消費性市場對DDR4的需求依然強勁。大和資本證券的報告指出，DDR4的供需失衡狀態可能延續至2026年。旺宏作為非揮發性記憶體的領導廠商，直接受益於這一市場趨勢。AI資料中心對存儲的需求增加，也帶動企業級SSD成長，進而增加了對Buffer DRAM的需求，這為旺宏的積體電路業務帶來了類似的市場機會。
南亞科首季合併營收達到490.86億元，季增63.1%、年增582.91%，創下單季新高，優於市場預期，這也提振了整個記憶體族群的信心。大和資本對南亞科重申買進評等，並將目標價上調至292元，調幅達19.2%，主要原因也是看好DDR4需求的延續。此外，市場預期南亞科私募引進鎧俠(Kioxia)、晟碟(SanDisk)、SK海力士(SK Hynix)、思科(Cisco)等資金，將提升其每股淨值，間接反映了記憶體產業鏈的穩定需求。
從技術面來看，旺宏近期股價呈現中期上揚趨勢，雖然受到族群波動的影響有所回落，但MA10和MA20均呈現上揚趨勢，MA60則對中期反彈形成支撐。籌碼方面，三大法人買賣超呈現波動，但外資近期有買超跡象，顯示出一定的回補格局。值得注意的是，雖然營收表現強勁，但3月31日的成交量低於20日均量，近5日均量也較20日均量縮減，顯示買盤的續航力仍有待觀察。
未來，DDR4供需失衡是否延續至2026年，以及AI資料中心對DRAM的持續拉動，將是影響旺宏營運的重要因素。同時，企業級SSD需求變化及Buffer DRAM取得壓力也值得關注。潛在風險包括長鑫存儲良率提升可能影響全球供給格局，以及主要廠商資源過度轉向DDR5導致DDR4市場波動。因此，投資者應密切關注產業動態，以中性角度評估旺宏的投資價值。
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