面對AI伺服器對散熱需求的提升，傳統風扇大廠如建準正積極轉型液冷技術。然而，輝達 Vera Rubin 伺服器機櫃全面導入液冷系統並採無風扇設計，對仰賴傳統風扇業務的廠商構成挑戰。大摩的報告顯示，儘管液冷趨勢確立，但建準在 AI ASIC 專案及新 GPU 平台的受惠程度仍有待觀察，因此給予「中立」評級。投資者應關注建準在液冷產品的滲透率和實際獲利能力，這將是評估其長期競爭力的關鍵。
隨著輝達 Vera Rubin 伺服器機櫃採用無風扇設計，每座機櫃的散熱價值預估將達到 48,060 美元。這主要受益於快接頭等零組件用量的增加。對於專攻液冷板與系統整合的廠商而言，這是一個機會，但對傳統風扇大廠而言，產品組合的轉型速度至關重要。市場將關注建準能否在全液冷架構下找到新的機會點，並改善其產品組合。
雖然建準目前面臨轉型挑戰，但隨著 AI ASIC 相關專案的整體可服務市場（TAM）持續擴大，若能成功切入高價值供應鏈，仍有機會扭轉市場觀點。因此，投資人應密切關注建準即將公布的財報數據，以及管理層對液冷產品線的具體指引，從而判斷其中長期競爭力。
觀察建準的基本面，2025 年 12 月營收曾創下 17.90 億元的歷史新高，隨後 2026 年 1 月仍維持 17.78 億元的高檔水準。不過，2026 年 2 月營收下滑至 13.23 億元，顯示短期營運可能進入調整期。在籌碼面部分，近期建準面臨外資和主力同步調節的壓力，股價也因此一路修正。技術面顯示，股價目前處於 143 元至 162.5 元的區間震盪整理格局。
綜合來看，建準雖然面臨液冷趨勢帶來的轉型挑戰，但基本面仍有營收創高的紀錄支撐。短期內，股價可能受到法人調節的影響。因此，投資人應密切關注法人賣超是否趨緩，以及液冷相關營收的實際貢獻度，在技術面支撐確認且籌碼轉趨穩定前，可採取區間操作或觀望策略。從產業趨勢來看，液冷散熱成為資料中心與AI伺服器的發展方向，其具備更高的散熱效率與能源效率，但對應的成本與技術門檻也相對較高。
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