國巨在2026年3月自結合併營收達到136.3億元，不僅創下單月歷史新高，與去年同期相比成長了22.8%。以美元計價，月增率為17.3%，年增率更高達27.2%。累計第一季營收達到381.66億元，同樣創下單季新高，季增6.1%，年增22.7%。營收成長的主要動力來自於工作天數恢復正常，以及AI相關應用客戶強勁的拉貨需求，標準品與特殊品也呈現穩定成長。國巨作為全球被動元件的龍頭，其營運項目涵蓋電阻、天線、主動元件及相關設備的製造。
AI應用的需求是推動國巨營收成長的重要因素。受惠於AI應用的拉貨效應，被動元件的出貨量顯著提升。從市場反應來看，4月8日國巨股價收在271.50元，外資買超11,387張，三大法人合計買超11,825張，主力買賣超也達到10,352張，顯示市場對其AI題材的濃厚興趣。近期交易量放大，顯示市場關注度提升，產業鏈供應動能穩定，AI相關需求也支撐了被動元件的價格。
儘管AI應用前景看好，國巨也提醒需要留意地緣政治風險及總體經濟變數。地緣政治緊張可能導致供應鏈中斷、關稅壁壘增加等問題，進而影響被動元件的生產與運輸。總體經濟方面，全球經濟成長放緩、通膨壓力等因素，可能削弱消費性電子產品的需求，進而影響被動元件的整體市場。此外，關稅與匯率的變動也可能影響國巨的成本結構。
被動元件產業的供需狀況，直接影響國巨的營運表現。一般而言，被動元件產業具有週期性，受到電子產品需求的影響。當市場需求高漲時，被動元件供應可能吃緊，價格上漲，有利於國巨等廠商的營收成長。反之，當市場需求下滑時，可能出現供過於求的情況，導致價格下跌，影響廠商的獲利能力。因此，觀察全球電子產品市場的需求變化，以及被動元件廠商的擴產計畫，有助於判斷產業供需的未來走勢。
客戶的庫存水位也是評估AI拉貨動能是否能持續的重要指標。若客戶庫存水位健康，表示其需求穩定，有利於國巨維持出貨量。反之，若客戶庫存過高，可能導致其減少拉貨，進而影響國巨的營收。因此，投資者可追蹤季度財報及全球需求指標，以評估國巨的持續成長潛力。同時，密切關注總體經濟指標，以及地緣政治事件的發展，以便及時調整投資策略。
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