亞馬遜自研晶片Trainium3和Graviton5，對輝達GPU供應鏈是利多還是利空？ | Cmnews

亞馬遜自研晶片對AWS毛利率的影響

亞馬遜透過自研的Trainium3和Graviton5晶片，旨在降低AI訓練的成本，擺脫對輝達GPU的完全依賴。此舉的主要優勢在於，能有效支撐AWS雲端服務的長期毛利率，並藉由成本優勢，提高客戶對AWS生態系統的黏著度。對於AWS而言，這無疑是強化其市場競爭力的重要策略。

自研晶片對台系GPU伺服器供應鏈的潛在影響

然而，投資者需要留意的是，亞馬遜增加自研晶片的採用比例，可能對輝達GPU的採購量構成壓力。這意味著，台灣的GPU伺服器供應鏈，從AWS擴產中獲得的受益程度，可能不如市場原先預期的線性成長。因此，在評估相關台廠的投資機會時，需更審慎地考量此因素。

AWS擴產帶動的台廠接單機會

儘管自研晶片帶來變數，亞馬遜AWS加速擴產仍將直接帶動對伺服器、網路設備及散熱模組的需求。台灣的廣達、英業達、緯創等公司，均是AWS伺服器的重要供應商。此外，台積電也負責製造亞馬遜的Trainium和Graviton晶片。投資者可關注這些公司在法說會上，關於北美雲端客戶接單能見度的資訊，特別是觀察是否能同步拉長至兩個季度以上。

從股價與財報驗證AWS的成長動能

目前亞馬遜的股價已部分反映市場對AWS高成長的預期，因此未來的容錯空間相對有限。投資者可以關注幾個關鍵指標來驗證投資的價值。首先，觀察AWS下一季的營收年增率是否能維持在17%以上，這是維持高增長敘事的底線。其次，關注亞馬遜是否會再次上修資本支出指引，2025年亞馬遜全年資本支出約1040億美元，若2026年指引進一步上修，代表管理層對需求能見度有信心。最後，觀察亞馬遜的放空比例是否進一步收斂，目前亞馬遜的放空比例偏低，若突然升高，可能代表有機構開始質疑其估值。

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