USANA Health Sciences 在直銷產業中面臨哪些長期的結構性挑戰？

USANA Health Sciences 面臨的長期結構性挑戰

根據 USANA Health Sciences (USNA) 於 2025 年 9 月 27 日公佈的第三季度初步業績，該公司在直銷產業中面臨多項長期的結構性挑戰。儘管淨銷售額有所增長，但盈利能力顯著下降，股價也因此大幅回跌。這些挑戰反映出公司在經營、稅務和市場策略方面均存在問題。

盈利能力下降的原因

USANA Health Sciences 的初步業績顯示，2025 年第三季度的淨銷售額達到 2.14 億美元，較去年同期增長。然而，營業利潤從去年同期的 1560 萬美元大幅下降至僅 120 萬美元，淨虧損達到 650 萬美元，而去年同期則為淨利潤 1060 萬美元。有效所得稅率從 43% 激增至 471%，對盈利能力產生了顯著的負面影響。調整後的每股攤薄虧損為 0.15 美元，而去年同期為每股攤薄盈餘 0.56 美元。調整後的息稅折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 也從去年同期的 2460 萬美元下降至 1380 萬美元。

股價下跌的影響

受第三季度初步業績不佳影響，USANA Health Sciences 的股價在延長交易時段中下跌超過 9%。這一下跌反映出投資人對公司當前財務狀況的擔憂，以及對未來業績的不確定性。長期來看，如果 USANA Health Sciences 無法有效解決盈利能力下降和稅務問題，可能會持續面臨投資者的壓力。USANA 需要調整其經營策略和財務規劃，以恢復投資者的信心並實現可持續增長。