市場消息指出，由馬斯克創辦的航太公司 SpaceX 正尋求高達 2 兆美元的估值，並可能在今年 6 月掛牌上市。若此消息屬實，這將成為史上最大規模的 IPO 案。今年以來，科技類股的表現相對疲軟，因此投資人寄望 SpaceX 的 IPO 能為科技股注入一劑強心針，帶動類股走出低迷。然而，如此大規模的 IPO 往往會對市場造成影響，原因是指數發行商需要調整權重，以容納這家市值龐大的公司。
為了降低 SpaceX 上市可能帶來的市場波動，納斯達克已於 5 月 1 日正式生效新的指數納入方法。納斯達克 100 指數和標普 500 指數均採用市值加權法，公司在指數中的影響力取決於其市值大小。在過去，如此規模的 IPO 容易導致投資人拋售其他科技股，以籌措資金來買進新上市的股票，進而壓縮如蘋果 (AAPL) 與輝達 (NVDA) 等科技巨頭在指數中的權重。因此，納斯達克提前調整了指數納入方法，旨在減少這類超大市值公司上市時可能引發的市場波動。
新制中的一項關鍵變革是「自由流通股數限制」。未來，只有自由流通股數超過 33.33% 的公司，才能在納斯達克 100 指數中獲得完整的市值權重代表性。若公司的自由流通股數介於 0 到 33.3% 之間，其在指數中的權重將依比例遞減計算。此外，新規定也將公開與非公開發行的股份一併計入公司市值，若公司發行或買回超過 10% 的股份，相關的總發行股數變更將被推遲到季度權重調整時才進行。納斯達克還設立了新的「10 個基本點規則」，即任何在指數中權重連續兩個月低於 10 個基本點的公司，將在季度權重調整時被剔除並替換。
透過「快速通關」規則的修改，SpaceX 有機會以更快的速度被納入納斯達克 100 指數。此條款將新公司納入指數的時間表，從過去的數個月大幅縮短至僅需 15 個交易日。只要新上市公司或轉板公司的總市值排名進入納斯達克 100 指數的前 40 名，即符合資格。這些公司將在 IPO 後第 7 天進行評估，並在第 15 個交易日收盤時正式納入指數。值得注意的是，在下一次季度權重調整前，新納入的公司不會取代任何現有成分股，這表示該指數在一段時間內可能暫時包含 101 檔成分股。
Reflexivity 聯合創辦人兼總裁 Giuseppe Sette 認為，即使科技七巨頭仍可能面臨部分賣壓，但程度將遠不如新制實施前的狀況。他指出，有些基金在科技股的配置已經滿載，可能需要賣出部分持股來為 SpaceX 騰出空間。不過，他也強調，SpaceX 初期的自由流通股數可能相當有限，這將使得其在指數中的初步權重不至於過大，從而不會迫使這些大型基金經理人必須拋售過多的大型權值股。總體而言，納斯達克實施的新計算法，降低了 SpaceX 的 IPO 對市場造成的衝擊，減少了對其他科技巨頭權重分配的影響，有助於市場更平穩地過渡。
This is a simplified version of the page. Some interactive features are only available in the full version.
本頁為精簡版，部分互動功能僅限完整版使用。
👉 View Full Version | 前往完整版內容