nCino將從2027財年起，改變哪項財務預測指標？

Question

Accepted Answer

nCino將從2027財年起改變財務預測指標，將不再提供Non-GAAP每股盈餘（EPS），改為提供年度「自由現金流」預測。

這項變動的重點是揭露口徑：公司將把原本用來反映獲利能力的Non-GAAP每股盈餘，改成用現金產生能力來呈現。就市場解讀而言，自由現金流通常更貼近營運現金的實際流入與資本配置效果，因此投資人後續會更聚焦現金流而非每股盈餘的季節性波動。
2027財年起不再揭露Non-GAAP每股盈餘（EPS）
公司明確指出，從2027財年起將不再提供每季與全年的Non-GAAP每股盈餘。過去EPS常被用來比較獲利表現，但它屬於每股口徑，會受到股本變動、估計與會計調整影響；因此改用現金流口徑，等於把核心觀察重心從「帳面獲利」轉向「現金實現」。
改採年度「自由現金流」作為預測揭露
取而代之的是年度「自由現金流」預測，且公司同時給出區間：預估2027財年自由現金流為1.32億到1.37億美元。自由現金流在產業中通常被視為衡量企業在支出後仍能產生多少現金的指標，因為它會把營運現金與資本支出等因素放在同一框架下觀察。
這種改變會影響市場評估邏輯
當公司把指標從Non-GAAP EPS切換到自由現金流，市場解讀也會同步調整：例如投資人會更關注營運帶來的現金是否能覆蓋擴張所需的投入，並評估現金流能否支撐資本配置。此處也能連結到公司近期的資本動作，包括已斥資2500萬美元買回約100萬股，以及啟動最高1億美元的加速股票買回計畫（ASR），這類行為通常會讓市場更在意現金來源的穩定性。
結合當前成長敘事：AI帶動但揭露口徑改為現金
公司在最新財務表現中強調AI智能模組帶動成長，第四季營收1.497億美元、訂閱營收1.334億美元，且截至第四季末已有超過170家客戶採購AI智能模組。儘管成長敘事仍以AI為核心，但從2027財年開始，財測揭露將更著重「這些成長最終能轉化成多少自由現金流」，因此後續市場對成長品質的衡量方式會更偏向現金實現能力，而非單純以每股盈餘做比較。

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