HBM供給吃緊，是否支撐記憶體榮景不墜？

Question

## HBM 供給吃緊能否持續支撐記憶體榮景，關鍵在於 2027 年後的供需動態與技術演進。

Accepted Answer

高頻寬記憶體（HBM）的供給吃緊，確實是推升 Micron Technology（MU）股價與營收的關鍵動能。截至 2026 年，Micron 預計第三會計年度營收可達 335 億美元，非 GAAP 毛利率預期達 81% 的歷史新高，每股盈餘約 19.15 美元，這主要歸因於其 HBM 產能已全數簽訂合約，且供給限制預期將延續至 2026 年以後。然而，記憶體產業向來以其週期性著稱，HBM 供給緊俏能否突破此循環，尚需觀察長期的市場結構性變化。

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