CCL價格上行已對第1季獲利能力形成壓力，此情況在哪些市場較為明顯？

Question

Accepted Answer

CCL價格上行壓力於GPUAI以外市場較為顯著

印刷電路板（PCB）產業中，銅箔基板（CCL）作為關鍵原材料，其價格波動直接影響下游廠商的獲利能力。近期CCL市場因供給吃緊而出現價格上漲，此壓力在非GPU AI應用領域的市場中表現得尤為明顯。這是因為GPU AI應用領域的PCB產品，其CCL成本相對穩定，且價格上漲的傳導機制較為順暢，受到的短期獲利壓力相對較小。
GPU AI應用市場的成本穩定性

就目前市場觀察，用於GPU運算的PCB產品，自量產以來其價格大致維持穩定。這得益於AI發展初期，相關供應鏈的佈局與議價能力，使得GPU AI應用領域的CCL成本維持在相對平穩的狀態，預期此一情況可延續至該產品生命週期的結束。例如，金像電（2368）在伺服器交換機等高階應用領域，憑藉技術優勢與議價能力，能夠較好地消化成本波動，並推動平均售價（ASP）上揚。
非GPU AI市場面臨的獲利壓力

相較之下，CCL價格上行對非GPU AI應用市場的獲利能力，尤其是在第一季，已形成一定的壓力。這是因為這些市場的產品結構與客戶議價能力不同，成本轉嫁的過程相對較為緩慢，導致CCL成本上升的壓力直接體現在企業的毛利率上。根據市場分析師的觀察，此現象在第一季的財報中已有所顯現，對相關廠商的獲利表現造成短期影響。
成本轉嫁機制的啟動與預期改善

為緩解CCL價格上漲帶來的獲利壓力，多數PCB廠商已自2026年4月1日起，陸續啟動成本轉嫁機制，向客戶反映成本的調整。此舉預期將有助於改善第二季的獲利表現。隨著成本轉嫁機制的逐步落實，並且在高階PCB供給持續偏緊的背景下，產業具備進一步調價與提升毛利率的空間。然而，後續仍需持續追蹤CCL短缺對整體出貨的影響程度。
產業產能與需求動態影響成本傳導

CCL市場的供給趨緊，預計2026年及2027年全產業新增產能增速約在20%-30%及30%-40%之間，這支撐了CCL具備按季調漲價格的條件。雖然目前PCB產業整體產能過剩的疑慮不高，但若東南亞新增產能開出進度不如預期，加上2027年可能面臨晶片生產延遲或CCL短缺導致的生產中斷，將可能使PCB產能短期出現階段性失衡。這種供需動態的變化，也會影響CCL成本的傳導效率與幅度。

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