BDI指數反彈，新興(2605)3月營收有望爆發？

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BDI 指數反彈對新興 (2605) 3 月營收的潛在影響

新興 (2605) 近期股價受到 BDI（波羅的海乾散貨指數）反彈和油輪運價飆升的雙重利好推動，吸引了法人機構的積極買入。BDI 指數自 1 月中旬以來已反彈 38.45%，加上地緣政治因素推升 VLCC（超大型油輪）運價，BDTI（原油運輸指數）累計漲幅超過 60%。這些因素為新興 (2605) 的 3 月營收帶來了潛在的增長空間。
運價上漲的結構性原因和中國復工的影響

運價上漲主要受到西非西芒度鐵礦場預計於 2025 年 11 月投產以及地緣政治風險升高的支撐。西芒度鐵礦場預計在 2028 年達到 1.2 億噸的產能，將為 2026-2027 年的散裝航運市場帶來強勁的新增需求。同時，美國制裁俄羅斯石油巨頭導致印度及中國轉向美洲與中東採購原油，拉長了運輸距離，加上美伊衝突升溫導致油輪運力減少，進一步推升油輪運價。隨著中國農曆年後復工，原物料運輸需求重啟，特別是大豆與鐵礦砂的進口需求轉強，市場已提前反映對 3 月份中國需求加速上衝的預期。
法人觀點與投資建議

法人指出，目前大型 Capesize 船舶現貨毛利率約 38.4%，中型 Panamax 船舶毛利率亦達 33.3%，各型船舶皆維持獲利狀態。隨著補庫存效應顯現，BDI 指數有望迎來較大幅度的反彈，直接挹注散裝航商的獲利表現。此外，中東地緣政治局勢的變化也值得關注，若緊張情勢持續，將有利於支撐油輪運價維持高檔，為新興帶來獲利加乘效果。考量到新興在基本面、籌碼面與技術面均有優勢，建議投資人持續追蹤 BDI 與 BDTI 運價指數的走勢，以及地緣政治對油輪市場的影響，同時留意短線過熱後的震盪風險。

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