AudioCodes股利政策不變，每股發0.20美元！AI業務燒錢，真的賺得到錢嗎？

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AudioCodes在AI業務投資與股利政策上的權衡

AudioCodes宣布每股發放0.20美元現金股利，此舉顯示公司在維持股東回報的同時，也正積極投入資源於新興的VoiceAI業務。雖然目前VoiceAI仍處於投資階段，每年消耗約900萬至1,000萬美元的預算，但管理層預期該業務將在兩年內達到損益兩平，這反映了公司對此項轉型策略的長期信心。
VoiceAI業務的成長潛力與市場需求

AudioCodes將AI驅動的混合雲軟體與服務視為公司未來發展的核心。其VoiceAI業務已展現強勁的成長動能，在2025年底貢獻了7,900萬美元的年度經常性營收（ARR），年增率達22%，其中VoiceAI業務本身的營收年增率更高達35%。管理層預計此業務線未來幾年能維持40%至50%的年成長率，目標在2028年達到5,000萬美元的規模。此成長軌跡與市場對企業導入AI對話式功能的日益增長的需求緊密相關。
營收與獲利展望

展望2026年，AudioCodes預計全年營收將落在2.47億至2.55億美元之間，Non-GAAP稀釋後每股盈餘預計介於0.60至0.75美元。年度經常性營收預計在2026年成長20%，達到9,200萬至9,800萬美元。這主要受惠於VoiceAI業務的持續擴張以及連接服務的穩定表現。
軟體比重提升與毛利率改善

隨著AudioCodes產品組合朝向軟體與服務傾斜，其毛利率亦呈現擴張趨勢。2025年第四季，服務營收佔總營收比例已達55.3%，Non-GAAP毛利率提升至65.9%。這種產品組合的優化不僅有助於提升獲利能力，也為公司在面對如關稅等外部成本波動時，提供了更佳的緩衝空間。
股利政策與AI投資的平衡

AudioCodes每股0.20美元的現金股利發放，是在AI業務持續投入資金的背景下進行的。儘管VoiceAI業務每年預算消耗高達900萬至1,000萬美元，但公司預計其能在兩年內實現損益兩平。這顯示出公司在追求短期股東回報與長期業務轉型之間，尋求穩健的平衡點。投資人關注的焦點將在於VoiceAI業務的實際執行進度，以及其能否如預期般實現獲利，從而支撐公司的長期成長與股利發放能力。

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