專門提供企業協作軟體的 Atlassian (TEAM) 近期股價表現疲弱，今年以來已重挫 57%，若從 2021 年高點計算，跌幅更達到 85%。儘管公司推出 Rovo 等 AI 應用平台，且使用者人數快速成長，華爾街仍普遍擔憂 AI 的崛起將顛覆軟體產業，甚至取代大量勞動力。由於 Atlassian 的商業模式很大程度依賴使用者人數計費，市場擔心企業可能轉向自行開發 AI 軟體工具，進而取代這類第三方供應商，造成營收下滑。
儘管市場存在擔憂，Atlassian 在 AI 產品的推動下，營運數據展現出強勁的成長動能。Rovo 平台推出不到兩年，每月活躍用戶已突破 500 萬大關。同時，年度經常性營收達到 60 億美元的歷史新高，雲端業務淨收入保留率高達 120%，顯示既有客戶的支出較前一年同期增加 20%。更重要的是，年營收貢獻超過 100 萬美元的企業大單較前一年同期翻倍成長，顯示 AI 產品已實質反映在財務表現上。
除了 AI 帶來的產業變革，影響 Atlassian 股價的因素還包括總體經濟環境與市場情緒。2022 年以來，全球經濟面臨高通膨與升息壓力，使得投資人風險偏好降低，資金從成長股轉向價值股。科技股普遍面臨估值下修的壓力，Atlassian 自然難以倖免。此外，投資者對 AI 發展的看法分歧，部分投資人擔憂 AI 可能帶來的失業風險，以及對企業獲利模式的衝擊，進而影響投資意願。
在 2021 年科技股狂熱時期，Atlassian 的股價銷售比（P/S）一度飆升至約 50 倍。但隨著股價大幅回跌，加上營收持續穩健成長，目前的股價銷售比已大幅收斂至 3.1 倍，創下自 2015 年上市以來的最低點。股價營收比是評估股價是否合理的指標之一，較低的數值可能代表投資價值浮現。不過，單一指標難以完整判斷企業的投資價值，仍需綜合考量公司的成長性、獲利能力、產業前景等因素。
目前尚未觀察到企業客戶有削減軟體支出的跡象，且 Atlassian 提供的服務不僅限於軟體本身，還包含技術支援、資料中心基礎設施與高度資訊安全，這些都是一般企業難以自行建置的門檻。然而，若未來 AI 確實讓企業縮編人力，現行的按人數計價模式仍是一大隱憂，後續需密切關注經營團隊的因應策略。從投資角度來看，在評估 Atlassian 的投資價值時，除了關注 AI 產品的發展與市場接受度，也需要留意潛在的風險與挑戰。
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