辛耘高達55%的代理業務，為何到2026年還沒起色？

辛耘代理業務比重過高導致成長受限

辛耘的主要營收來自代理業務，佔比高達55%。然而，根據摩根大通的分析報告，代理業務的營收成長預計到2026年仍不明顯。由於代理業務的利潤通常較低，這直接影響了辛耘的整體營業利益率，使其僅達到17%，相較於其他競爭對手略為遜色。

自有設備營收佔比偏低影響獲利

辛耘自有設備的營收佔比僅為30%，遠低於競爭對手弘塑的60%以上。自有設備通常具有較高的毛利率，因此辛耘在自有設備營收佔比上的劣勢，限制了其獲利能力的提升。市場對辛耘的紅外線檢測設備抱有期待，認為其可能成為未來營收增長的主要動力，但目前為止，尚未能顯著提升整體獲利。

未來發展與投資者應關注的重點

投資者應密切關注辛耘在紅外線檢測設備市場的發展，以及其在新技術領域的投資策略。2026年晶圓級多晶片模組（WMCM）的擴產效應，預計將對濕製程設備供應商帶來正面影響。辛耘能否有效提升自有設備的營收佔比，將是提升其營業利益率的關鍵。市場對辛耘的評價，也受到其產品組合和整體市場情緒的影響，因此未來應持續觀察其技術轉換和市場需求的變化。