營收連五個月衰退，聯合再生股價為何不跌反漲？

聯合再生營收衰退股價上漲之謎

聯合再生 (3576) 面臨營收連續五個月衰退的困境，9 月營收年減幅度更達 33.5%。然而，與基本面背道而馳的是，其股價卻逆勢上漲，引發市場高度關注。這種現象並非毫無根據，而是受到籌碼面、法人動向和未來成長潛力的多重因素影響。

籌碼面與法人動向的推動

觀察籌碼面，10 月下旬主力買盤明顯回溫，尤其在 10 月 27 日單日買超超過 5000 張，外資也同步買超 4524 張，顯示有資金正逢低進場。法人預估聯合再生 2025 年營收可望達到 70.1 億元，年增 21.2%，主要動能來自台灣太陽能建置的推進以及海外市場的訂單。此外，政府積極推動再生能源政策，即使原訂 2025 年達成 20GW 裝置目標可能延遲一年，但長期來看，仍有助於公司成長。

基本面與投資策略的考量

聯合再生身為台灣太陽能電池模組產業的領頭羊，專注於太陽能電池與模組的研發與製造。從籌碼面觀察，10 月 27 日主力大舉買超，外資也積極進場，帶動股價收在 6.82 元，相較於 10 月初已有明顯回升。籌碼面已浮現資金逢低布局的跡象。然而，投資人仍須留意基本面能否跟上政策機會，避免股價僅反映短期的情緒性買盤。未來幾個月能否確認營收回升與毛利率改善，將是重要的觀察指標。